2013-2015年度广东碳市场评价及中国碳市场投资分析 - 碳交易

你好,欢迎光临碳交易平台!

其他目录

联系方式

地址:深圳市南山区学苑大道1001号南山智园A3栋4楼

网址:www.zgtjyw.com

关注微信:

首页 > 碳规划 > 正文

2013-2015年度广东碳市场评价及中国碳市场投资分析

今日,《2013-2015年度广东碳市场评价及中国碳市场投资分析》(以下简称“分析报告”)正式发布,分析报告由广州碳排放权交易所和安迅思团队合作编制完成,目的是满足控排企业和投资者对广东及全国试点碳交易市场各类政策、产品和交易数据解读分析的需求,并提供关于试点及全国碳市场的投资建议。碳道整理主要内容如下:

一、广东一级市场情况

2013年 12 月 16 日,广东省启动首次有偿配额竞价分配。截至2015年度履约期结束,广东碳交易一级市场累计成交配额15,661,885吨,总成交金额783,490,455 元。

2013-2015履约年度广东省有偿配额竞价分配情况

注:2015 年度取消底价,采用政策保留价作为竞价最低有效价格。政策保留价根据前三个月二级市场交易价格加权确定。

从三个履约年度来看,一级市场交易前几次竞拍较为踊跃,而履约年度后期的一级市场竞拍则较为平静。这种现象产生的主要原因有三:
(1)每一履约年度开始后的前两次拍卖企业均较为重视,部分企业选择“早买早结束”,因此集中在 9-12 月交易;
(2)试点的逐步运行完善使得政府主导性逐渐弱化,市场意识增强,单纯从一级市场购买有偿配额的需求降低;

(3)一、二级市场的联动关系,由于二级市场价格常常呈现前高后低,一级市场的活跃程度也随之变化。

二、广东二级市场情况

截至 2016 年 6 月 20 日广东碳市场第三个履约年度收官,二级市场累计成交量达1782.303 万吨,占全国二级市场总成交量的19.70%。成交金额达3.097 亿元,占全国二级市场总成交金额的14.16%。

红色柱表示收盘价高于开盘价,绿色柱表示收盘价低于开盘价,红色框标示了履约前交易活跃频繁的阶段

2015年度的履约期结束,试点碳市场进入全国统一市场之前的最后过渡期,二级市场在经过履约期的交易量猛涨之后,价格回落,并表现出较明显的寻底特征。无论线上交易还是协议转让,成交价均从履约期截止当日的11.74 元/吨和14.30 元/吨不断走低,总体趋势仍在探底,并于7月1日和4日,分别达到近期价格的最低点,线上交易更是出现了有交易以来的最低值,之后双双触底反弹。

三、碳金融创新

广碳所开发了多种碳金融产品及服务,为市场参与者提供了多样化的金融运作手段。

广碳所碳金融工具一览表

四、其他试点交易情况

除对广东市场分析之外,分析报告还对全国其他试点碳市场进行了分析。

六试点配额分配总量变化情况

从上图可以看出,湖北、重庆两地的配额分配总量逐年下降,深圳、上海、北京、天津则基本保持稳定。但由于纳入的控排企业及新建项目企业逐年增加,因此配额总量整体上仍是不断收紧的。

2013-2015履约年度各试点覆盖企业数情况

六试点配额二级市场累计成交量占比情况

注:湖北现货远期产品交易不纳入统计,数据统计截至2016年6 月30 日

五试点 CCER 累计交易量及占比

通过分析七个试点各年度配额交易量占发放总量的比例,作为碳配额市场各年度的换手率,如下表:

可以发现,除重庆外,各试点碳市场换手率均逐年升高,其中深圳、北京和上海为流动性最高的三个试点。而从流动性同比上涨幅度来看,广东最高(751.6%),其次为上海(366.0%)和深圳(327.5%),其他试点上升幅度较均匀。

其他试点碳金融工具一览

在碳金融创新上,各试点产品服务种类多样,涉及基金、债券、信托、结构性存款,以及与配额相关的托管、回购、质押、掉期,与CCER相关的质押融资、担保型远期合约、众筹等多元化金融工具。

五、投资机会与风险分析

(1)市场规模:预计首批纳入全国碳市场控排范围的企业数量在7000至8000 家,按照纳入标准为1 万吨标准煤及以上的企业现有碳排放量估算,未来市场配额总量将达到50亿吨;到2020 年,纳入标准将降低至年排放5000 吨标准煤,预计彼时将有10多万家企业进入碳市场,如仅考虑现货市场的交易情况,则交易金额规模将达12-80亿元;若未来打通期货交易通道,则将扩容至600-4000亿元。

(2)交易需求。欧盟碳市场目前超过90%的交易量均由碳期货市场贡献,而仅有不到10%的交易在现货市场产生。就现阶段而言,碳市场仍以现货为主。

(3)价格趋势。现阶段及全国碳市场启动初期,较大概率如中央财经大学气候与能源金融研究中心和经济与区域转型研究中心推出的中国碳市场信心指数(CMCI)的预测,在 20-30元/吨波动;随着电力市场化改革的不断加深,可再生能源发电占比要求的提高,清洁能源市场不断扩张等因素的影响,碳价或将上升至安迅思预测的40-65元/吨;而当市场进一步扩大完善并随着国家配额的逐步收紧,企业面临的二氧化碳排放压力足够大时,有望达到国家发改委气候司相关负责同志提出的碳交易理想价值,即300-500元/吨。

(4)投资重点。受益产业链随着碳市场的发展,产业链上下游各方都将受到有利促进。下图橙色框表示碳市场发展产业链中将受益的各方,以及相应的投资重点。

(5)投资风险。包括政策监管风险、行业竞争风险、企业发展风险等。